BT Review 
Введение: отставка, которая стала сигналом
16 августа 2026 года государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ» официально подтвердила: Андрей Клепач больше не занимает должность главного экономиста. Сам экс-глава экономического блока подтвердил факт ухода «Ведомостям», не раскрыв ни причин, ни дальнейших планов. Формально это кадровое решение, однако для делового сообщества оно стало гораздо большим — сигналом о том, как в текущих условиях выстраивается граница между экономическим анализом и политической целесообразностью.
Клепач проработал главным экономистом Внешэкономбанка (позднее — ВЭБ.РФ) 12 лет — с 2014 по август 2026 года. До этого он провёл десятилетие в Минэкономразвития, где с 2004 года возглавлял департамент макроэкономического прогнозирования, а с 2008 по 2014 год был заместителем министра. Это один из самых авторитетных макроэкономистов страны, чьи оценки традиционно воспринимались как «официальная» точка зрения на состояние российской экономики.
Актуальность события выходит далеко за рамки одного кадрового решения. Отставка произошла на фоне публикации стенограммы выступления Клепача на заседании Никитского клуба Московской биржи в конце мая 2026 года, где он дал крайне пессимистичную оценку перспектив российской экономики. По данным The Bell, председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов уволил экономиста «по звонку сверху», а источник издания подтвердил, что причиной стали именно майские высказывания.
Текущая ситуация: цифры, которые предшествовали отставке
Чтобы понять контекст, необходимо взглянуть на макроэкономические показатели, которые обсуждались в последние три месяца. Экономика России в 2026 году демонстрирует крайне противоречивую динамику.
По данным Росстата, в первом квартале 2026 года ВВП сократился на 0,2% в годовом выражении — это первое падение за три года. Однако уже во втором квартале показатель вырос на 1,3%, что позволило завершить первое полугодие с положительной динамикой в 0,6%. Минэкономразвития после выхода данных Росстата повысило свою оценку роста за первое полугодие до 0,6% с предыдущих 0%.
| Показатель | Значение | Период |
|------------|----------|--------|
| ВВП, I квартал 2026 | −0,2% г/г | первый спад за 3 года |
| ВВП, II квартал 2026 | +1,3% г/г | восстановление |
| ВВП, I полугодие 2026 | +0,6% г/г | итог полугодия |
| Дефицит бюджета | 6,46 трлн руб. | январь–июль 2026 |
| Дефицит бюджета, июль | +724 млрд руб. | только за месяц |
| Ключевая ставка | 17% | решение ЦБ в июле |
| Инфляция | 8,2% | июль–август |
Особую тревогу вызывает состояние федерального бюджета. По итогам первых семи месяцев 2026 года дефицит достиг 6,46 трлн рублей, причём только в июле разрыв между доходами и расходами увеличился ещё на 724 млрд рублей. Это происходит на фоне сокращения нефтегазовых доходов и роста расходов, что, по данным ряда источников, уже подталкивает правительство к подготовке очередного повышения налогов.
Именно эти цифры легли в основу майского доклада Клепача «Экономика России и геополитические вызовы». Экономист отмечал, что украинская экономика «несмотря ни на что, выживает», и делал вывод: «Мы в этой войне на истощение не выиграем конкуренцию. У нас есть иллюзия, что там всё рухнет». По его оценке, потенциальные темпы роста российской экономики могут не превысить 1–1,5% из-за новых санкций и ударов по инфраструктуре.
Анализ трендов: цена неудобного прогноза
Отставка Клепача — не изолированный эпизод, а часть более широкого тренда, который можно назвать «сужением пространства для экономической экспертизы». В условиях, когда официальные прогнозы всё чаще выполняют мобилизационную функцию, а не аналитическую, фигура главного экономиста госкорпорации оказывается в зоне повышенного риска.
Первый тренд — расхождение официальной риторики и реальных данных. Пока Минэкономразвития в лице Максима Решетникова заявляет о «стабилизации инфляции» и «возвращении экономики к росту», независимые оценки фиксируют накопление системных проблем: рост неравенства, падение доходов малого и среднего бизнеса, ухудшение ситуации в здравоохранении. Клепач в своём докладе прямо указывал на эти риски, прогнозируя «социальный кризис, когда его никто особо не ожидает».
Второй тренд — ужесточение контроля над экономическим дискурсом. Увольнение по «звонку сверху» после публикации стенограммы выступления — это сигнал всем профильным экспертам о границах допустимого. Показательно, что преемник уже определён, но его имя не раскрывается, а само назначение, по словам представителя госкорпорации, состоится «в ближайшее время». Это создаёт атмосферу неопределённости и заставляет аналитиков корректировать свои оценки с учётом не только экономических, но и политических рисков.
Третий тренд — структурный раскол экономики. Как отмечают аналитики, российская экономика «раскололась на две части»: оборонно-промышленный комплекс и связанные с ним отрасли растут, тогда как гражданский сектор стагнирует. Клепач указывал, что темпы роста российской экономики в текущем году ниже, чем в США и Украине, которым Москва противостоит. Этот дисбаланс — ключевой вызов для любого нового главного экономиста ВЭБ.РФ.
Прогноз и перспективы: что дальше
Кадровое решение в ВЭБ.РФ вряд ли изменит фундаментальные экономические тренды, но оно существенно повлияет на качество прогнозной работы в госкорпорации. Ожидается, что новый главный экономист будет придерживаться более сдержанной позиции в публичных оценках, что снизит информационную ценность прогнозов ВЭБ.РФ для рынка.
С точки зрения макроэкономических перспектив, базовый сценарий на второе полугодие 2026 года предполагает сохранение слабого роста. Даже оптимистичные оценки Минэкономразвития говорят о росте в пределах 0,6% за полугодие, тогда как Клепач прогнозировал на 2027 год не более 1–1,5% роста ВВП. Ключевыми факторами остаются динамика нефтегазовых доходов, масштаб новых санкций и состояние потребительского спроса.
Центробанк в июле снизил ключевую ставку на один процентный пункт — до 17%, отметив, что инфляция «несколько ослабла», но остаётся повышенной на уровне 8,2%. При этом годовая инфляция по состоянию на 20 июля составляла 5,9%, а на 2027 год ЦБ прогнозирует 6–7%, что всё ещё выше целевых 4%. Дорогие кредиты продолжают давить на потребителей и бизнес.
Для делового сообщества рекомендация очевидна: при планировании на 2027 год закладывать консервативные сценарии роста в пределах 1–1,5%, учитывать риски дальнейшего повышения налогов из-за растущего дефицита бюджета и внимательно следить за назначением нового главного экономиста ВЭБ.РФ — его позиция станет индикатором того, насколько госкорпорация готова к открытой экономической дискуссии.
Заключение
Увольнение Андрея Клепача с поста главного экономиста ВЭБ.РФ — событие, выходящее далеко за рамки кадровой перестановки. Это маркер того, что в текущих условиях экономический прогноз, противоречащий официальной линии, становится политически рискованным. Для рынка это означает снижение качества и независимости прогнозной информации от ключевой госкорпорации развития.
При этом фундаментальные проблемы, о которых предупреждал Клепач, — дефицит бюджета в 6,46 трлн рублей, слабый рост ВВП, высокая инфляция и структурный дисбаланс — никуда не исчезнут. Вопрос лишь в том, кто и в какой форме будет о них говорить публично. Ближайшие недели покажут, какую позицию займёт новый главный экономист и насколько ВЭБ.РФ сохранит свою роль как источник макроэкономической экспертизы.
FAQ
Почему уволили Андрея Клепача?
Официальная причина не названа. По данным The Bell, председатель ВЭБ.РФ Игорь Шувалов уволил экономиста «по звонку сверху» после публикации стенограммы его майского выступления на Никитском клубе, где он прогнозировал поражение России в экономической «войне на истощение» и возможный социальный кризис.
Сколько лет Клепач работал главным экономистом ВЭБ.РФ?
Он занимал эту должность 12 лет — с 2014 по август 2026 года. До этого работал в Минэкономразвития, где с 2008 по 2014 год был заместителем министра.
Кто станет новым главным экономистом ВЭБ.РФ?
Имя преемника пока не раскрывается. Представитель госкорпорации сообщил, что кандидатура уже определена и назначение состоится в ближайшее время.
Какие экономические прогнозы делал Клепач перед увольнением?
Он прогнозировал, что темпы роста российской экономики в 2027 году не превысят 1–1,5% из-за новых санкций и ударов по инфраструктуре, а также предупреждал о риске социального кризиса на фоне роста неравенства и падения доходов малого и среднего бизнеса.